目次
はじめに
投資を行う上で重要な概念の一つとして「ポートフォリオ理論」があります。この理論は、投資のリスクとリターンの関係を理解し、正しく投資を配分するためのフレームワークを提供します。該理論は1952年にハービング・マークンによって提唱され、今日の金融学の基確を成しています。本記事では、ポートフォリオ理論の概要と主要な概念を解説します。
個別証券（危険資産）のリスクとリターン
個別証券（危険資産）のリターンはどのように考えるか？
個別証券（危険資産）の期待リターン（Expeted Return）はどのように考えるのか？
将来のリターンが不確実であるとき、それぞれのリターンに起こる確率をかけて平均をとったもののことを考えます。このリターンを期待リターンと呼びます。
そもそも、安全資産と危険資産は何が違うのか？
安全資産とは、リスクゼロの投資対象資産のことです。
リスクフリーレート（一般的には、10年物の国債の利息など）をリターンの指標として、運用される資産のことです。
一方で、危険資産とはリスクのある資産のことです。
リスクフリーフレートにそのリスクに対する、リスクプレミアム（追加的なリターン）を上乗せして、運用される資産のことです。
ポートフォリオのリターンとリスク
投資ポートフォリオの効果を検討する上では、個別の資産のリターンとリスクの求め方が基本となります。
リスクとリターン
リスク：対応するリターンが変動する可能性。一般的には標準偏差で表されます。
ボラティリティ
リターン：対応するリターンが変動する可能性。一般的には標準偏差で表されます。
ボラティリティ
投資ポートフォリオのリスクは、個別の資産の関連性により影響を受けます。関連の弱い資産を組み込むことで、ポートフォリオ全体のリスクを低下させることが可能です。
